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房地产风险将至或将回归居者有其屋奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 17:55:42

房地产:预计四月成交量仍将继续保持

成交量环比增幅普遍超50%:

3月重点城市成交量的增长幅度超过市场之前的预期,环比数据除苏州下落10%、武汉下落31%之外,其他城市都是大幅上升,其中西安、重庆增长低于50%,其他城市环比增长基本都在50-100%之间,杭州增幅超过100%到达了142%,整体成交量增长基本可以用井喷来形容。在有07年比较数据的9个城市中,上海、杭州、深圳、无锡、北京、天津、青岛7个城市的09年3月成交量高于07年的3月。

对成交量回升可持续性的视察:

对市场所担心的这轮成交量回暖是不是能持续,我们认为,除宏观经济之外,可以从以下两个角度对成交量回升的可持续性进行进一步的跟踪。第一,大部分城市的单套成交面积3月均比2月、1月有所增加,这或许反映出在1-2月首次置业等刚性需求集中释放后,改良性需求正逐渐进入市场,如果4月该数据继续上升,那么这个判断基本可以成立。第二,4-5月开发商将会增加推盘量,同时,4月拟新推销售资源的已积累了较高的蓄客量,有望能支撑4月的销售量。

库存继续下降释放开发商降价压力:

3月,各城市商品住宅库存继续下落,由于3月销售量的大幅上升,导致消化时间曲线更加陡峭向下。在供给增幅放和缓需求回升的推动下,开发商的降价压力得以进一步释放,并且,部份项目成交价格还出现了小幅上涨。我们预计消化时间下落的趋势仍会继续,但由于4月起市场供应量会有较大增长,可售面积的下降幅度可能会减缓。从有库存数据的城市看,上海、南京、深圳的可售面积下降速度较快,这些城市未来回暖的延续形势可能会相对较好,乃至不排除在09年下半年起出现短期供不应求的局面。

上市公司3月销量高增长已成定局:

相对市场整体销量在3月获得的高增长,尚未公布的上市公司的3月销售事迹料不会低于市场的平均水平。从我们跟踪的各城市重点项目销售进度来看,估计万科3月的销售增长在四大A股地产公司中可能会较靠前。

成交量趋势未改,短时间仍可持有:

由于地产股前期的涨幅已基本反映了近阶段的房地产市场回暖,4月的股价升幅可能趋缓,短期来讲股价的上涨空间有限,如果市场成交量在4月超过预期,地产股的股价也将随之有所表现。基于短期内房地产市场恢复性增长的趋势未改,我们对房地产股票的投资建议还是“持有”,维持行业“增持”评级。推荐的股票组合是:保利地产、招商地产、新湖中宝、中华企业、滨江团体。

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