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开源证券信用违约风险可控保持对股市积极关注

发布时间:2019-08-23 00:10:44

开源证券:信用违约风险可控 保持对股市积极关注 2018-05-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

摘要:

中美贸易战虽然暂时停火,但A股市场依然没有趋势性行情。目前的市场核心的矛盾是非标收缩。也就是俗称的降杠杆,资管新规下非标资管到期导致的债务融资风险已经传导到债券市场,债券的违约风险进一步加剧了上市公司的再融资风险。进而影响到实体经济和股票市场。而房地产市场,尤其是二三线城市出现大量房价补涨现象,房地产就成为了“吸金兽”,股市的资金就更显得捉襟见肘。

当前信用违约率很低,出现系统性风险概率不大。股市投资者近期的担忧从中美贸易摩擦转向信用违约事件,5月15日国务院副总理刘鹤指出“做生意是要有本钱的,借钱是要还的,投资是要承担风险的,做坏事是要付出代价的”,5月以来债务违约公司数量变多,尤其是东方园林出现发债不利,投资者担忧违约事件不断扩散及企业融资困难最终影响基本面。

后市操作,近期与宏观经济相关性较强的周期行业普遍表现低迷,而与宏观经济相关性较弱的、偏内需行业如大众消费、医药表现更优。消费行业中大众消费共识已经比较高。当前仍坚持业绩为王,成长性行业里看好先进制造业中能先释放业绩的基础创新,包括通信(5G)、电子(半导体)、医药(医疗服务、创新药)、军工改制等。

风险提示:宏观经济下行,政策风险

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